Azioni in ribasso, Nasdaq in correzione, rendimenti dei titoli di stato in calo
I titoli azionari globali hanno ceduto venerdì e i rendimenti dei Treasury americano sono stati ai minimi di molti mesi (link) sulle preoccupazioni per l'economia e le previsioni negative di Amazon e Intel, che hanno colpito le aziende tecnologiche riccamente valutate.
L'indice S&P 500 
SPX ha chiuso in ribasso dell'1,84% e l' indice Nasdaq Composite 
IXIC ha chiuso in calo del 2,43%, confermando di essere in una correzione (link) in seguito alle preoccupazioni per le valutazioni delle Big Tech e ai deboli dati sull'occupazione che hanno aggravato i timori di un rallentamento.
LAMAR VILLERE, GESTORE DI PORTAFOGLIO, VILLERE & CO, NEW ORLEANS
"Abbiamo cercato soprattutto nell'area dei Big Tech un pullback estivo e siamo rimasti sorpresi che ci sia voluto così tanto tempo. Abbiamo cercato di entrare potenzialmente in alcuni di questi nomi costosi e ci siamo sentiti frustrati per non aver avuto un'opportunità, e ora ci stiamo arrivando. Forse non ci siamo ancora arrivati, ma le valutazioni stanno diventando un po' più realistiche.
"Ovviamente il numero dei posti di lavoro è il grande titolo. Ma sembra che siamo ufficialmente entrati in un mondo razionale in cui le cattive notizie economiche vengono lette come cattive piuttosto che come buone... Penso che la Fed taglierà e ci siamo tutti adattati a questo. È una cosa ormai assodata... Ora ci si chiede: "Ehi, hanno aspettato troppo? Abbiamo per le mani una recessione?"
JOSH WEIN, GESTORE DI PORTAFOGLIO, HENNESSY FUNDS, CHAPEL HILL, CAROLINA DEL NORD
"Un mese fa, le aspettative erano di meno di due tagli dei tassi entro la fine dell'anno e ora le aspettative sono, statisticamente, più di quattro... Quindi penso che questo rapido aggiustamento abbia dato alla gente la ragione di pensare che forse la Fed ha aspettato troppo a lungo e che stiamo per rallentare più di quanto pensassimo. Non sono d'accordo, ma credo che questo sia il consenso e che sia questo a far scendere le quotazioni. La contropartita di tutto ciò è un decennale che è sceso di circa 30 punti base nell'ultima settimana. Preferisco seguire questo piuttosto che tutto il rumore. Penso che il mercato dei titoli () sia in ottima forma"
MICHAEL FARR, presidente E AMMINISTRATORE DELEGATO DI FARR, MILLER & WASHINGTON LLC, WASHINGTON, DC
"I mercati stanno avendo una reazione emotiva a breve termine ai dati economici di oggi. I dati economici di oggi sull'occupazione sono stati più deboli e hanno mostrato un rallentamento delle assunzioni e della crescita dei salari. Questo fa temere che la Fed abbia mantenuto i tassi troppo alti per troppo tempo e che, così facendo, abbia rallentato l'economia al punto che potremmo essere diretti verso una recessione. Questa è la prima parte. La seconda parte è che negli ultimi mesi il mercato ha registrato una serie di massimi storici grazie alla grande esuberanza e all'entusiasmo per circa 6 o 7 titoli che sono saliti sempre più in alto: Nvidia, Meta, Apple, Microsoft, ecc. Con questi grandi utili e un po' di paura, le prese di profitto sono un'ottima soluzione al momento. Non credo che questa sia la fine del mondo. È il dato di un mese. Si tratta di una tendenza in un mercato del lavoro che si sta normalizzando. Quindi ci sono questi segnali e altri dati che suggeriscono che forse, se ora sembra una paura a breve termine e un po' di reazione eccessiva da parte dei mercati"
"I professionisti guarderanno al 3,80% del Treasury a 10 anni. È una mossa enorme per il Treasury a 10 anni, eravamo al 4,25% 10 giorni fa. È una mossa importante quando si ottiene una variazione di 44 o 45 punti base nel rendimento del Treasury a 10 anni. È una mossa importante. Quindi sembra proprio che ci sia un'operazione di paura. Che ci sia un po' di fuga verso la sicurezza e anche un'aspettativa che sembra davvero bloccare un taglio della Fed a settembre"
STEVE ENGLANDER, RESPONSABILE DELLA RICERCA FX GLOBALE G10 E DELLA STRATEGIA MACRO NORDAMERICANA, STANDARD CHARTERED BANK NY BRANCH, NEW YORK
"Non c'è nessun aspetto positivo (nei dati sull'occupazione) da nessuna parte, per quanto posso dire. Dicono che non ci sono stati effetti dell'uragano, e se ci sono stati, non sono sufficienti a compensare il grado di debolezza che stiamo vedendo e penso che in particolare il tasso di disoccupazione sia quello su cui la gente si concentra e storicamente quando si vede questo tipo di movimento, suggerisce che le cose stanno rallentando."
"L'unica questione è che la maggior parte degli altri indicatori non sono coerenti con un rallentamento davvero brusco al momento. Voglio dire, tutto è morbido, ma niente è catastroficamente morbido. Questa serie di numeri spicca e ovviamente sono numeri importanti, ma credo che sarà importante se saranno supportati da altri numeri che usciranno nel corso dei prossimi giorni... per vedere se la debolezza che stiamo vedendo qui è accompagnata da tutto il resto"
"Negli ultimi due giorni abbiamo assistito a un vero e proprio aumento dei timori che l'economia statunitense stia rallentando a un ritmo precipitoso, molto più di qualsiasi rallentamento che abbiamo visto, ad esempio, nella prima metà dell'anno e di qualsiasi rallentamento che è incorporato nelle previsioni della Fed e nella maggior parte delle previsioni del mercato"
"Alcuni movimenti del mercato obbligazionario - il calo dei rendimenti del mercato obbligazionario è la via di minor resistenza perché abbiamo sia dati economici deboli che preoccupazioni geopolitiche in Medio Oriente. Entrambi tendono a spingere i rendimenti dei titoli di stato verso il basso, quindi penso che questo sia parte del motivo per cui si sono mossi così bruscamente. Ma direi che negli ultimi due giorni il mercato è diventato davvero preoccupato per il rallentamento dell'economia statunitense e se si guarda alla curva dei rendimenti, questi erano mal posizionati. Il prezzo era previsto per una sorta di rallentamento graduale. E ancora una volta, non siamo convinti che sia questo il caso, ma è chiaro che il mercato si sta convincendo di questo: che il ritmo del rallentamento sarà più netto"
MICHAEL HARRIS, presidente DI QUEST PARTNERS, NEW YORK
"La Federal Reserve ha un duplice mandato: la stabilità dei prezzi è il primo obiettivo, mentre il secondo è quello di garantire un mercato del lavoro forte. Per un bel po' di tempo non hanno dovuto preoccuparsi del mercato del lavoro. La loro attenzione si è concentrata al 100% sulla stabilità dei prezzi e sull'inflazione. Ora che l'inflazione sembra avvicinarsi al loro obiettivo, stiamo iniziando a vedere la disoccupazione peggiorare. Quindi questo è il momento giusto per tagliare i tassi"
"Non credo che ci siano ancora abbastanza dati per dire che ci stiamo dirigendo verso una recessione, ma credo che sia la paura di una recessione a guidare i mercati"
ART HOGAN, STRATEGA DI MERCATO, B. RILEY WEALTH:
"Non si tratta di un uragano di categoria 3, ma stiamo vedendo come i mercati reagiscono ai segnali che l'economia si sta normalizzando dopo il periodo caldo della prima metà di quest'anno. Il percorso verso la normalizzazione non sarà mai agevole e non siamo ancora abituati a cosa significhi 'normalizzazione'. I mercati possono trovarsi a reagire in modo eccessivo e gli investitori si aggrappano a qualsiasi cosa come scusa per prendere utili"
I titoli tecnologici "hanno guidato il rialzo e le valutazioni si sono allungate. La buona notizia è che, sebbene Nvidia sia scesa del 30% circa dal picco al minimo, l'S&P 500 è sceso solo di una frazione di quella cifra. C'è una rotazione oltre che un crollo"
YUNG-YU MA, CHIEF INVESTMENT OFFICER, BMO WEALTH MANAGEMENT (DALLA NOTA)
"Un taglio di 50 punti base della Fed a settembre è chiaramente giustificato in quanto il mercato del lavoro sta ora mostrando chiari segni di ammorbidimento. La Fed è già in ritardo rispetto alla curva e i tassi sono eccessivamente restrittivi: un taglio di 50 punti base a settembre non farebbe altro che recuperare, anziché anticipare, la curva."
MICHAEL ARONE, CHIEF INVESTMENT STRATEGIST, STATE STREET GLOBAL ADVISORS, BOSTON
"Sono tre gli elementi che hanno portato a questo selloff. Agosto è notoriamente un mese difficile per i mercati e noi ci siamo entrati con i mercati quotati alla perfezione, in particolare i magnifici 7 titoli. A queste valutazioni non è bastato battere le attese sia sul fronte dei ricavi che su quello dei utili"
"Alla fine, il sangue freddo prevarrà. Le correzioni sono normali, e questa è una correzione di ordinaria amministrazione. Affinché si affievolisca è necessario che la crescita degli utili continui ad essere buona e che i dati economici fermino la marea di timori di recessione. Se riusciamo a ottenere un po' di tutto questo, la correzione inizierà a scemare"
"È importante tenere d'occhio gli spread del credito. Saranno un importante barometro dell'economia e della percezione del rischio d'impresa. Si sono allargati in modo significativo, ma non stanno esplodendo come farebbero se ci fosse qualcosa di sbagliato alla base"
MATT ROWE, RESPONSABILE DELLA GESTIONE DEL PORTAFOGLIO E DELLE STRATEGIE CROSS ASSET, NOMURA CAPITAL MANAGEMENT, NEW YORK
"In sintesi, il rapporto sull'occupazione viene trattato come un punto di inflessione. Oggi le cattive notizie vengono trattate come 'cattive notizie'. Prima di oggi, i dati economici negativi venivano trattati come positivi in quanto aumentavano la probabilità di un taglio dei tassi e ciò alimentava l'apprezzamento del beta azionario"
DAVID WAGNER, RESPONSABILE AZIONARIO E GESTORE DI PORTAFOGLIO, APTUS CAPITAL ADVISORS, OHIO
"Tutto si riduce alla crescita e quello a cui abbiamo assistito negli ultimi due giorni è una continua tendenza al ribasso dei PMI manifatturieri e un rapporto sui posti di lavoro più debole del previsto, che potrebbe mettere in discussione il fatto che gli effetti ritardati della politica monetaria stiano davvero iniziando a formarsi e che la Fed potrebbe dover diventare più reattiva che proattiva". "
BRIAN MULBERRY, CLIENT PORTFOLIO MANAGER, ZACKS INVESTMENT MANAGEMENT, CHICAGO
"L'unica tendenza chiaramente definibile è l'indebolimento del mercato del lavoro, che ha portato a un calo del settore manifatturiero e a previsioni più deboli del previsto per quanto riguarda gli utili del secondo trimestre... Con un rendimento così elevato attribuito a così pochi titoli, questo tipo di volatilità era molto probabile. Abbiamo anche visto il mercato più ampio abbassare le forward guidance a causa dell'elevato costo del capitale e abbiamo ritenuto che fosse solo una questione di tempo prima che ciò accadesse anche ai titoli del Mag 7. Gli utili di questa settimana hanno dimostrato che molti di loro non stanno crescendo così velocemente come previsto"
"C'è un aspetto positivo. Con i rendimenti che stanno tornando sotto il 4%, stanno scendendo a un livello molto più competitivo rispetto al nostro rendimento da dividendo a lungo termine del 3,4%. Ricordate che ci sono ancora 5 00 miliardi di dollari in conti del mercato monetario che potrebbero cercare un trattamento migliore se la Fed dovesse tagliare i tassi"
MATT LLOYD, CHIEF INVESTMENT STRATEGIST DI ADVISORS ASSET MANAGEMENT
"Quello che sta accadendo oggi è la consapevolezza che ci sono correnti sotterranee, che si tratti del mercato del lavoro o del sentiment dei consumatori o della volatilità delle elezioni, che potrebbero cambiare il motivo per cui la Fed sta tagliando i tassi, passando dall'inflazione all'indebolimento dell'economia"
"Gli utili sono discreti, ma i ricavi non sono solidi. Le azioni sono state oggetto di un'elevata allocazione al dettaglio e si sta verificando uno scossone che si protrarrà per un po' di tempo"
MARK TRAVIS, GESTORE DI PORTAFOGLIO, INTREPID CAPITAL
"Questo mercato è stato fortemente concentrato e la gente si sta rendendo conto che non aveva il supporto di valutazione per continuare a comprare a quei livelli"
"La gente sta iniziando a rivalutare i propri rischi e a capire se è posizionata correttamente"
TOM PLUMB, AMMINISTRATORE DELEGATO E GESTORE DI PORTAFOGLIO PRESSO PLUMB FUNDS, MADISON, WI:
"È in corso una correzione vecchio stile e ovviamente non è qualcosa che nessuno prevede nel momento in cui inizia, o anche quando (si conclude ), ma non è poi così insolito visto che abbiamo passato la torcia economica dalla percezione della crescita alla percezione della necessità di un intervento governativo con tassi d'interesse più bassi per stabilizzare l'economia.
"Quando arriveremo all'autunno e cominceremo a vedere l'impatto delle azioni della Federal Reserve (in termini di riduzione dei tassi), potremo assistere a una ripresa dai livelli di 16.600 attuali a ben oltre 18.000 entro la fine dell'anno"
CLAUDIA SAHM, CAPO ECONOMISTA DI NEW CENTURY ADVISORS ED EX ECONOMISTA DELLA FED, ARLINGTON, VIRGINIA:
"La Fed, poiché non ha ancora iniziato a normalizzarsi, ha molto spazio per intervenire e togliere un po' di pressione all'economia. Non è un momento di crisi. Abbiamo ancora un'economia forte, ma sta solo rallentando in un modo che deve essere tenuto sotto controllo. Dato che (la Fed) è stata lenta nell'avviare le riduzioni dei tassi di interesse, recuperare un po' di terreno a settembre potrebbe avere molto senso. La Fed vorrà essere - in modo appropriato - deliberata nelle sue azioni.
"Non abbiamo bisogno di una Federal Reserve in modalità crisi. Non siamo in crisi, solo che... è necessario agire... E credo che questo sia ciò che accadrà. Il problema è come lo calibreranno. Purtroppo settembre sembra ancora molto lontano"
SOLITA MARCELLI, CHIEF INVESTMENT OFFICER AMERICAS, UBS GLOBAL WEALTH MANAGEMENT (IN UNA NOTA):
"I mercati azionari statunitensi hanno goduto di un rally insolitamente regolare fino alla metà di luglio. L'S&P 500 aveva superato le 350 sedute di contrattazione senza subire cali superiori al 2%, il miglior risultato degli ultimi 17 anni. Era prevedibile un ritorno a livelli di volatilità più elevati, soprattutto quando la Fed si avvicina all'inizio di un ciclo di tagli e gli investitori attendono indicazioni dalle principali aziende tecnologiche per sapere se i loro ingenti investimenti nell'intelligenza artificiale stanno dando i loro frutti. Nel frattempo, l'incertezza politica rimane elevata, soprattutto in vista delle elezioni presidenziali statunitensi di novembre"
CHRIS BEAUCHAMP, CAPO ANALISTA DI MERCATO DELLA PIATTAFORMA DI TRADING ONLINE IG (IN UNA NOTA):
"Nel giro di appena due giorni i mercati sono passati dall'attesa di un taglio dei tassi da parte della Fed in un'economia in crescita al timore di un'imminente recessione. L'enorme perdita di posti di lavoro di oggi e l'impennata del tasso di disoccupazione statunitense hanno innescato una nuova fuga dagli asset di rischio, già provati da alcune cattive notizie sugli utili e dalle preoccupazioni per un più ampio conflitto in Medio Oriente. Gli investitori sperano ora in un taglio dei tassi di 50 pb a settembre, ma temono che anche questo sia troppo poco e troppo tardi per evitare una recessione negli Stati Uniti"
MICHAEL PURVES, CEO, TALLBACKEN CAPITAL ADVISORS, NY
"Questa è una buona scusa per gli investitori per vendere dopo un enorme rally da un anno all'altro. Questo numero di posti di lavoro più debole fa presagire una recessione in arrivo tra due trimestri? Ci sono molti dati contrastanti"
"Gli investitori devono prepararsi a una forte volatilità, in particolare sui titoli tecnologici. Ma probabilmente sarà di breve durata. Le relazioni sugli utili non sono state eccezionali, ma nemmeno pessime"